Разработка и анализ инвестинционных проектов
Скачать 1.21 Mb.
|
| ^ Чтобы принять решение об инвестировании, необходимо спрогнозировать эффективность будущего проекта. Однако когда результат уже получен, а затраты произведены, их объем зачастую существенно отличается от запланированного. Разница между плановыми и реальными показателями возникает из-за воздействия на проект внутренних и внешних факторов риска. [34, c. 5] Многообразие рискообразующих факторов порождает многовариантность развития ситуации. Поэтому целесообразно определять три вариации прогноза эффективности инвестиционного проекта:
Многообразие факторов риска усложняет процесс получения исходных данных для оценки риска. В случае инвестиционного проекта можно говорить о совокупном риске производственно-инвестиционной деятельности, который вызывает потери в виде дополнительных расходов. На его интегральную величину оказывают влияние множество различных факторов, как внутренних, зависящих от предприятия, так и внешних - через воздействие факторов окружающей среды предприятия. Рассмотрим методику оценки уровня интегрального риска инвестиционного проекта (рис. 1.1). [34, c. 5] Этап 1. Структуризация и экспертная оценка рисков (шаги 1-2). Этот этап включает первый и второй шаги алгоритма, на которых необходимо определить приоритет одних групп факторов над другими. Все рискообразующие факторы внутренней и внешней среды объединены по природе возникновения в несколько основных групп. Экспертная группа, участвующая в подготовке проекта (групповое лицо, принимающее решение), определяет степень важности (влияния) факторов на эффективность реализации инвестиционного проекта. ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────────┐ │ 1. Определение приоритетов основных факторов риска (по степени│ │ влияния) │ └────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┘ ▼ ┌────────────────────────────────┴────────────────────────────────────┐ │ 2. Определение относительной важности каждой группы факторов│ │ (степени влияния) │ └────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┘ ▼ ┌────────────────────────────────┴────────────────────────────────────┐ │ 3. Внесение респондентом сведений об основных затратах на реализацию│ │ проекта │ └────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┘ ▼ ┌────────────────────────────────┴────────────────────────────────────┐ │ 4. Распределение основных объективных риск-факторов по местам их│ │ возникновения │ └────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┘ ▼ ┌────────────────────────────────┴────────────────────────────────────┐ │ 5. Сопоставление качественных характеристик уровня риска │ └────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┘ ▼ ┌────────────────────────────────┴────────────────────────────────────┐ │ 6. Сопоставление количественных характеристик уровня риска │ └────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┘ ▼ ┌────────────────────────────────┴────────────────────────────────────┐ │ 7. Увеличение потока реальных денег на соответствующий полученный│ │ коэффициент (степень важности) │ └────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┘ ▼ ┌────────────────────────────────┴────────────────────────────────────┐ │ 8. Построение рискового коридора в виде графиков зависимости времени│ │ от величины эффекта с учетом и без учета риска │ └────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┘ ▼ ┌────────────────────────────────┴────────────────────────────────────┐ │ 9. Расчет точки безубыточности с целью определения момента получения│ │ прибыли и отображение его на графике │ └────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┘ ▼ ┌────────────────────────────────┴────────────────────────────────────┐ │ 10. Определение эффекта финансового рычага как показателя,│ │ характеризующего риск несвоевременного возврата кредита │ └────────────────────────────────┬────────────────────────────────────┘ ▼ ┌────────────────────────────────┴────────────────────────────────────┐ │ 11. Принятие управленческих решений по корректировке соотношения│ │ величины собственных и заемных средств │ └─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘ Рис. 1.1. Алгоритм расчета интегрального риска инвестиционного проекта Расчет коэффициентов относительной оценки важности определяется как отношение значения балльной оценки фактора к общей сумме этих значений. На основе полученных коэффициентов проводится ранжирование приведенных рискообразующих факторов с точки зрения влияния на конечный результат - эффективность производственно-инвестиционной деятельности. [33, c. 18] Этап 2. Анализ затрат по базовым статьям расходов на проект (шаг 3) Этап 3. Оценка влияния качественных рискообразующих факторов на интегрированный риск (шаги 4-5). На этом этапе необходимо ответить на ряд вопросов. Это поможет определить влияние качественных рискообразующих факторов, уровень которых зависит не от объема финансовых вложений (затрат), а является проявлением внешнего воздействия. Этап 4. Сопоставление качественных и количественных характеристик уровня риска (шаг 6). На этом этапе необходимо провести распределение выявленных на этапах 1-3 качественных факторов по источникам их возникновения и оценить потенциал их развития в рискообразующую ситуацию. При этом следует не только оценить причины и момент возникновения, но и связать их с групповым фактором риска по различным направлениям производственно-хозяйственной деятельности. Этап 5. Расчет вариантов сценария развития проекта, взвешенного по уровню риска, включающий оценку уровня потока реальных денег по каждому сценарию (шаг 7). После выявления наиболее вероятного варианта необходимо рассчитать оптимистический и пессимистический варианты реализации проекта. Для определения пессимистического варианта каждую статью расходов увеличим на соответствующий рисковый коэффициент с учетом влияния объективных факторов. [33, c. 19] Этап 6. Построение рискового коридора, определяющего эффективный вариант проекта с учетом возможных сценариев развития риска проекта (шаг 8). Полученные данные используем для построения рискового коридора в виде графика зависимости вложений во времени. Этап 7. Расчет точки безубыточности проекта (шаг 9). На этом этапе необходимо определить объем выпуска продукции, по достижении которого предприятие сможет покрыть все свои затраты, и каждая следующая выпущенная единица будет приносить прибыль. Этап 8. Определение оптимального соотношения структуры инвестиционных вложений (шаг 10). Перемещение точки безубыточности во времени может повлиять на способность предприятия своевременно расплачиваться по своим долгам. Определив момент получения суммы прибыли, достаточной для покрытия обязательств при разных условиях реализации проекта, можно определить эффективность замещения собственных средств заемными и скорректировать их соотношение. Для этого используют методику определения эффективности инвестиционных средств на базе финансового рычага. Если привлечение заемных средств приносит предприятию увеличение эффекта финансового рычага, то такое заимствование выгодно. [33, c. 20] Этап 9. Выбор эффективной структуры инвестиций (шаг 11). Далее на основании показателя эффекта финансового рычага необходимо рассчитать несколько вариантов структуры вложений, взвешенных по интегральному риску. Наилучшим будет тот из них, который даст максимальный уровень эффекта финансового рычага при минимальном уровне интегрального риска, то есть обеспечит такое соотношение объема собственных и заемных средств, которое позволит получить минимальную вариацию точки безубыточности. По итогам изучения теоретических основ разработки и анализа эффективности инвестиционных проектов можно сделать следующие выводы:
|
Похожие:
 | Инструкция претенденту Генеральный директор ООО «лукойл-уралнефтепродукт» «Разработка проектов «Нормативы образования отходов и лимитов на их размещение» для Когалымского регионального управления. Сопровождение... | | Стратегемы, ип жукова А. О Разработка проектов договоров, в том числе нестандартных проектов договоров, соглашений и других документов правового характера (протоколы... |
| Анализ и этапы кредитования инвестиционных проектов Процедура рассмотрения инвестиционных проектов и проверка обеспечения кредита |  | Анализ методологических особенностей выбора проекта Например, согласно проведенным исследованиям в области информационных проектов, осуществляемых для частных и государственных компаний,... |
| Конкурс социально-значимых проектов как форма организации воспитательной... «Малая Школьная академия», в рамках которого организуется научно-исследовательская, поисковая и опытно-экспериментальная деятельность... |  | Курсовая работа на тему: Анализ эффективности использования основного... Анализ эффективности использования основного капитала и разработка предложений по её повышению |
| Разработка проектов на конкурс среди некоммерческих организаций по... Омска проводится в целях привлечения некоммерческих организаций к решению общественно значимых проблем города Омска и поддержки их... | | Рабочая программа профессионального модуля Разработка художественно-конструкторских (дизайнерских) проектов промышленной продукции предметно-пространственных комплексов |
| Как воевали земляки? В основе проектов разработка и проведение массовых мероприятий, организация поисковой работы, создание электронных пособий | | Методика проведения анализа себестоимости 7 Анализ себестоимости... Целью данной работы является анализ и критическая оценка формирования себестоимости продукции и разработка мероприятий, повышающих... |