Разработка и анализ инвестинционных проектов

^ 3.2. Количественный анализ рисков проекта Несмотря на то, что цена реализации проекта оказывает большое влияние на прибыль ООО «Техносервис», вероятность ее колебания может быть очень низкой, поскольку условия оплаты регулируются грамотно составленным договором. Следовательно, изменения этого фактора будут представлять незначительный риск. Для определения этой вероятности используем так называемое «дерево вероятностей». Сначала на основе экспертных мнений определяется вероятность первого уровня — вероятность того, что реальная цена изменится, то есть станет больше, меньше или равна плановой, а затем вероятность второго уровня — вероятность отклонения на определенную величину. Аналогичным образом анализируются отклонения в положительную сторону. Итоговая вероятность отклонения цены реализации от планового значения вычисляется путем перемножения вероятностей первого и второго уровней. По оценкам экспертов, вероятность того, что оплата за реализацию инвестиционного проекта ООО «Техносервис» станет больше, меньше или равна плановой, соответственно равна 30, 30 и 40%. Если цена все же окажется меньше плановой, то с вероятностью 60% отклонение будет не более -10%, с вероятностью 30% — от -10 до -20% и с вероятностью 10% — от -20 до -30%. Аналогичным образом проанализируем отклонения в положительную сторону. Отклонения более 30% в любую сторону эксперты посчитали невозможными. Итоговая вероятность снижения цены проекта на 20% довольно мала — 9% (30% х 30% ) (табл. 3.3). Суммарный риск по прибыли рассчитывается как сумма произведений итоговой вероятности и величины риска по каждому отклонению и равен 12.4 тыс.руб. 12360 х 0.03 + 8240 х 0.09 + 4120 х 0.18 - 4120 х 0.15 – 8240 х 0.12 – 1236 0х 0.03 = - 124 тыс.руб. Таблица 3.3 Изменение прибыли ООО «Техносервис» в зависимости от изменения оплаты за реализацию инвестиционного проекта тыс.руб. Дерево вероятностей Оплата за реализацию инвестиционного проекта -50 % -40 % -30 % -20 % -10 % 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % Вероятность первого уровня, % 30 40 30 Вероятность второго уровня, % 0 Итоговая вероятность 0 Выручка по плану 204000 Изменение выручки от продажи +81600 Изменение прибыли при рентабельности 20.2 % +16480 Тогда ожидаемая величина прибыли, скорректированная на риск, связанный с изменением оплаты за реализацию инвестиционного проекта, будет равна 32459 тыс.руб. (32583 тыс.руб. (плановая величина чистой прибыли) – 124 тыс.руб. (ожидаемая величина риска)). Таким образом, риск изменения оплаты за реализацию инвестиционного проекта снижает прибыль ООО «Техносервис» на 124 тыс.руб. Аналогичным образом проанализируем вероятность снижения физического объема работ в рамках инвестиционного проекта ввиду изменения производственных мощностей заказчика (табл. 3.4). По оценкам экспертов, вероятность того, что объем работ ООО «Техносервис» станет больше, меньше или равен плановому, примем равным 40, 40 и 20%. Отклонения более 40% в любую сторону эксперты посчитали невозможными. Рассчитаем по данным табл. 3.4 суммарный риск по прибыли как сумму произведений итоговой вероятности и величины риска по каждому отклонению: 16480 х 0.04 + 12360 х 0.08 + 8240 х 0.12 + 4120 х 0.16 - 4120 х 0.08 – 8240 х 0.12 – 12360 х 0.16 - 16480 х 0.04 = -65.9 Таблица 3.4 Изменение прибыли ООО «Техносервис»» в зависимости от изменения физического объема работ в рамках инвестиционного проекта тыс.руб. Дерево вероятностей Физический объем продаж -50 % -40 % -30 % -20 % -10 % 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % Вероятность первого уровня, % 40 20 40 Вероятность второго уровня, % 10 Итоговая вероятность 4 Выручка по плану 204000 Изменение выручки от продажи +81600 Изменение прибыли при рентабельности 20.2 % +16480 Ожидаемая величина прибыли, скорректированная на риск, связанный с изменением объема работ в рамках инвестиционного проекта, будет равна 31924 тыс.руб. (32583 тыс.руб. – 659 тыс.руб.). Следовательно, риск снижения объема работ в рамках инвестиционного проекта снижает прибыль ООО «Техносервис» на 659 тыс.руб. Проанализируем вероятность увеличения себестоимости работ по реализации инвестиционного проекта ООО «Техносервис» по причине роста цен на оборудование и материалы для обустройства нефтегазового объекта у поставщиков (табл. 3.5). По оценкам экспертов, вероятность того, что цены поставщиков станут больше, меньше или равны плановым, примем равным 50, 30 и 20%. Отклонения более 40% в любую сторону эксперты посчитали невозможными. Рассчитаем суммарный риск по прибыли как сумму произведений итоговой вероятности и величины риска по каждому отклонению: 43213 х 0.06 + 28808 х 0.09 + 14404 х 0.15 - 14404 х 0.10 – 28808 х 0.20 - 43213 х 0.15 – 57617 х 0.10 – 72021 х 0.05 = 15700 Таблица 3.5 Изменение прибыли ООО «Техносервис» в зависимости от изменения цен на оборудование для обустройства нефтегазового объекта у поставщиков тыс.руб. Дерево вероятностей Себестоимость услуг 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % -10 % -20 % -30 % -40 % Вероятность первого уровня, % 50 20 30 Вероятность второго уровня, % 10 20 30 40 20 100 50 30 20 0 Итоговая вероятность Себестоимость по плану Изменение себестоимости Изменение прибыли при удельном весе в доходе 84.03 % Таким образом, риск увеличения поставщиками цен на оборудование и материалы снижает прибыль ООО «Техносервис» на 15700 тыс.руб. При этом ожидаемая величина прибыли, скорректированная на риск, связанный с изменением цен поставщиками, будет равна 16883 тыс.руб. (32583 тыс.руб. – 15700 тыс.руб.). В результате анализа трех критических факторов оказалось, что самым опасным является риск изменения поставщиками цен на оборудование и материалы для обустройства нефтегазового объекта: ожидаемая величина риска снижения чистой прибыли при этом составила 15700 тыс.руб. (рис. 3.2). Таким образом, изменение оплаты ОАО «Славнефть» за выполнение для него инвестиционного проекта - не самый важный риск для рассматриваемого инвестиционного проекта, и им можно пренебречь, сосредоточившись на управлении и предотвращении других рисков. Рис. 3.2. Влияние рисков на размер чистой прибыли от реализации инвестиционного проекта ООО «Техносервис» Воспользуемся вторым видом анализа, применяемым при количественной оценке риска инвестиционного проекта ООО «Техносервис» - анализ сценариев. При этом одновременному непротиворечивому (реалистическому) изменению необходимо подвергнуть всю группу переменных факторов. Рассчитаем пессимистический вариант (сценарий) возможного изменения переменных, оптимистический и наиболее вероятный вариант. Для пессимистического варианта предположим, что объем выручки от реализации инвестиционного проекта снизится на 5 %, а себестоимость работ увеличится на 10 %. При оптимистическом варианте предполагается рост выручки от реализации проекта на 5 % и снижение себестоимости работ также на 5 %. Наиболее вероятный вариант развития будет соответствовать плановым значениям. В соответствии с этими расчетами определяются новые значения критериев выручки от реализации, себестоимости и дохода. Эти показатели необходимо сравнить с базисными значениями и сделать необходимые рекомендации (табл. 3.6). Таблица 3.6 Эффективность инвестиционного проекта ООО «Техносервис» в зависимости от сценария развития тыс.руб. Сценарий Вероятность реализации сценария, % Показатели Значение, % от плана Сумма, тыс. руб. Пессимистический 20 Выручка от реализации услуг Себестоимость услуг Доход от реализации Оптимистический 30 Выручка от реализации услуг Себестоимость услуг Доход от реализации Наиболее вероятный 50 Выручка от реализации услуг Себестоимость услуг 100 171417 Доход от реализации 100 32583 Рис. 3.3. Доходы от продажи услуг ООО «Техносервис» в зависимости от сценария развития Далее в работе необходимо разработать мероприятия по снижению риска разработанного инвестиционного проекта.

Похожие:

	Инструкция претенденту Генеральный директор ООО «лукойл-уралнефтепродукт» «Разработка проектов «Нормативы образования отходов и лимитов на их размещение» для Когалымского регионального управления. Сопровождение...		Стратегемы, ип жукова А. О Разработка проектов договоров, в том числе нестандартных проектов договоров, соглашений и других документов правового характера (протоколы...
	Анализ и этапы кредитования инвестиционных проектов Процедура рассмотрения инвестиционных проектов и проверка обеспечения кредита		Анализ методологических особенностей выбора проекта Например, согласно проведенным исследованиям в области информационных проектов, осуществляемых для частных и государственных компаний,...
	Конкурс социально-значимых проектов как форма организации воспитательной... «Малая Школьная академия», в рамках которого организуется научно-исследовательская, поисковая и опытно-экспериментальная деятельность...		Курсовая работа на тему: Анализ эффективности использования основного... Анализ эффективности использования основного капитала и разработка предложений по её повышению
	Разработка проектов на конкурс среди некоммерческих организаций по... Омска проводится в целях привлечения некоммерческих организаций к решению общественно значимых проблем города Омска и поддержки их...		Рабочая программа профессионального модуля Разработка художественно-конструкторских (дизайнерских) проектов промышленной продукции предметно-пространственных комплексов
	Как воевали земляки? В основе проектов разработка и проведение массовых мероприятий, организация поисковой работы, создание электронных пособий		Методика проведения анализа себестоимости 7 Анализ себестоимости... Целью данной работы является анализ и критическая оценка формирования себестоимости продукции и разработка мероприятий, повышающих...