Разработка и принятие инвестиционных решений в организации




НазваниеРазработка и принятие инвестиционных решений в организации
страница6/8
Дата публикации04.04.2013
Размер0.5 Mb.
ТипРеферат
litcey.ru > Экономика > Реферат
1   2   3   4   5   6   7   8
^

2.2. Выбор лучшей альтернативы инвестиционного решения



Лучшей альтернативой для ООО «Оптима» будет тот вариант инвестиционного решения, при котором затраты на приобретение оборудования будут наименьшими. Т.е. необходимо минимизировать затраты на приобретение.

Рассчитаем затраты на приобретение оборудования с привлечением кредитных ресурсов. В Северном банке Сбербанка РФ для этого необходимо будет взять кредит в сумме 24 млн. руб. сроком на 2 года под 15 % годовых в рублях. Объем возвращаемой суммы по данному кредиту можно рассчитать по формуле:

Кс Д/n + (Д + Д/n х t) (2.1)

где КС – полный объем возвращаемых средств по кредиту в год

n – срок кредитования, мес;

Д – сумма кредита, млн. руб.;

t - коэффициент, характеризующий количество прошедших месяцев срока кредитования.

При оценке эффективности источников финансирования соизмерение разновременных показателей произведем путем приведения (дисконтирования) их ценности в начальном периоде. Приведение к базисному моменту времени затрат, результатов эффектов, имеющих место на t-м шаге расчета реализации проекта, произведем путем их умножения на коэффициент дисконтирования, определяемый для постоянной нормы дисконта Е:

, (2.2)

где t - коэффициент дисконтирования;

Е - норма дисконта;

t - номер шага расчета (месяц).

Основная формула для расчета коэффициента дисконтирования (Е):

Е = a + b + c, (2.3)

где а - принимаемая цена капитала (очищенная от инфляции) или доход­ность альтернативных проектов вложения финансовых средств;

b - уровень премии за риск для проектов данного типа (в соответствии с классификацией инновации);

с - уровень инфляции.

В табл. 2.2 приведен расчет величины дисконта для расчета чистой текущей стоимости оборудования. Норма дисконта (Е=0,02) выбрана с учетом доходности альтернативных проектов вложения финансовых средств (10 % годовых), увеличенной на 11 % для компенсации инфляции и на 3 % с учетом возможных рисков.

Таблица 2.2

Расчет дисконта

Обоз-начение

Показатель

Величина, %

a

принимаемая цена капитала (очищенная от инфляции) или доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств




b

Уровень премии за риск для проектов данного типа




c

Уровень инфляции




Д

величина дисконта, в год




Е

величина дисконта пересчитанная, в месяц

24 : 12 = 0.025


Построим модель дисконтированной стоимости торгового оборудования. За точку приведения (t0) разновременных затрат и результатов принимаем конец первого месяца реализации проекта.

Приведем пример расчета коэффициента дисконтирования:

Для первого месяца: t = 1 : (1 + 0.02)º = 1

Для второго месяца: t = 1 : (1 + 0.02)¹= 0.980
Расчет коэффициента дисконтирования для остальных месяцев реализации проекта производится аналогично. Расчет чистой текущей стоимости торгового оборудования приведен в табл. 2.3 (графа 8).

Как видно из приведенных данных, сумма процентов за пользование заемными средствами составила бы 3750 тыс. руб. Стоимость оборудования без дисконтирования составит 27750000 руб., с учетом коэффициента дисконтирования – 22509370 руб.

Таблица 2.3

Расчет стоимости оборудования, приобретенного за счет кредита банка

Руб.

Месяц

Коэффициент дисконтирования

Приобретение за счет банковского кредита

Сумма

% за пользование кредитом

Подлежит уплате за месяц

Стоимость оборудования

проценты

основной долг

Без дисконтирования

С дисконтированием

1

2

3

4

5

6

7

8

1

1

24000000

1.25

300000

1000000

1300000

1300000

2

0.980

23000000

1.25

287500

1000000

1287500

1237290

3

0.961

22000000

1.25

275000

1000000

1275000

1225280

4

0.942

21000000

1.25

262500

1000000

1262500

1189280

5

0.924

20000000

1.25

250000

1000000

1250000

1155000

6



















1121780

7



















1087800

8



















1056090

9



















1023600

10



















993940

11



















963500

12



















934650

13



















907350

14



















879290

15



















852750

16



















826590

17



















800800

18



















776480

19



















752500

20



















728880

21

0.673

4000000

1.25

50000

1000000

1050000

706650

22

0.660

3000000

1.25

37500

1000000

1037500

684750

23

0.647

2000000

1.25

25000

1000000

1025000

663180

24

0.634

1000000

1.25

12500

1000000

1012500

641930

Итого




24000000

30

3750000

24000000

27750000

22509370


Необходимый вид торгового оборудования в настоящее время предоставляет в лизинг только одна лизинговая компания - ЗАО «Универсальная лизинговая компания». Договор финансового лизинга содержит следующие условия:

  • стоимость имущества у лизингодателя на момент заключения договора – 24 млн. руб.;

  • срок действия договора – 24 месяца, по истечении которых лизингополучатель ООО «Оптима» выкупает имущество по остаточной стоимости.

ООО «Оптима» должно представить в ЗАО «Универсальная лизинговая компания» перечень необходимых документов для их юридической экспертизы, проведения экономического анализа хозяйственной деятельности предприятия и предлагаемого инвестиционного проекта:

Общие документы:

- Заявка на предоставления имущества в лизинг.

- Реквизиты Организации.

Юридические документы:

- Нотариально заверенные копии Устава и Учредительного договора.

- Нотариально заверенную копию Свидетельства о государственной регистрации юридического лица (форма МНС от 01.07.03г).

- Нотариально заверенные копии всех изменений внесенных в Устав и Учредительный договор.

- Нотариально заверенные копии Свидетельств о внесении в государственный реестр изменений внесенных в учредительные документы.

- Нотариально заверенную копию Свидетельства о постановке на учет в налоговом органе.

- Копию лицензии на осуществление отдельных видов деятельности (при наличии).

- Копию Протокола (Решения) о назначении Генерального директора заверенного подписью Генерального директора и печатью организации.

- Копию Приказа о назначении Главного бухгалтера заверенного подписью Генерального директора и печатью организации.

-Решение о совершении крупной сделки (в случаях предусмотренных законом и/или учредительными документами). Копия Решения заверяется подписью Генерального директора и печатью организации.

- Копию Справки из Госкомстата о присвоении кодов заверенную подписью Генерального директора и печатью организации.

- Копии Паспортов Генерального директора и Главного бухгалтера с местом прописки.

Финансовые документы:

- Копии бухгалтерских балансов и отчетов о прибылях и убытках (форма 2):

- за предыдущий год

- за все отчетные периоды текущего года

Все копии заверяются подписью Генерального директора и печатью организации.

- Справку о расчетных счетах открытых во всех Банках за подписью Генерального директора.

Договором финансового лизинга оговорен порядок расчета комиссионного вознаграждения в размере 1 % в месяц от среднегодовой остаточной стоимости оборудования (12 % годовых). Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:

ЛП = АО + КВ, (2.4)

где АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;

КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю.

Таким образом, каждый лизинговый платеж должен быть разделен лизингополучателем на две суммы, одна идет на погашение стоимости имущества (сумма начисленного износа на объект лизинга (АО) и другая - в оплату процентов лизингодателю, стоимости дополнительных услуг и т. д. (КВ).

Порядок расчета среднегодовой остаточной стоимости имущества в течение срока лизинга, а также величины лизинговых платежей по годам представлены в табл. 2.4. В сумму лизинговых платежей при этом входит амортизация объекта основных средств, начисленная способом уменьшаемого остатка с коэффициентом 3 исходя из срока его полезного использования (24 месяца):

1 год: 24000000 руб. х 25 % х 3 = 18000000 руб.

2 год: (24000000 руб. – 18000000 руб.) х 25 % х 3 = 4500000

Как видно из приведенных в табл. 2.4 данных, стоимость оборудования, приобретенного по договору лизинга, без дисконтирования составит 26250000 руб., с учетом коэффициента дисконтирования – 22296750 руб. Комиссионное вознаграждение за два года будет выплачено лизинговой компании в сумме 16870 руб. за два года.

Таблица 2.4

Расчет стоимости оборудования, приобретенного по договору лизинга

Руб.

Месяц

Коэффициент дисконтирования

Приобретение по договору лизинга

Остаточная стоимость имущества на начало квартала

Сумма износа

Остаточная стоимость имущества на конец квартала

Среднегодовая стоимость имущества

Комиссия

Стоимость оборудования

Без дисконтирования

С дисконтированием

1

2

3

4

5

6

7

8

9

1

1

24000000

1500000

22500000

23250000

232500

1732500

1732500

2

0.980

22500000

1500000

21000000

21750000

217500

1717500

1683150

3

0.961

21000000

1500000

19500000

20250000

202500

1702500

1636100

4

0.942

19500000

1500000

18000000

18750000

187500

1687500

1589630

5

0.924

18000000

1500000

16500000

17250000

172500

1672500

1545390

6

























7

























8

























9

























10

























11

























12

























13

























14

























15

0.758

5250000

375000

4875000

5062500

54370

425630

322630

16

0.743

4875000

375000

4500000

4687500

50630

421870

313450

17

0.728

4500000

375000

4125000

4312500

46870

418130

304400

18

0.714

4125000

375000

3750000

3937500

43130

414370

295860

19

0.700

3750000

375000

3375000

3562500

39370

410630

287440

20

0.686

3375000

375000

3000000

3187500

35630

406870

279110

21

0.673

3000000

375000

2625000

2812500

31870

403130

271310

22

0.660

2625000

375000

2250000

2437500

28130

399370

263580

23

0.647

2250000

375000

1875000

2062500

24370

395630

250830

24

0.634

1875000

375000

1500000

1687500

20630

1891870

1199450

Итого




24000000

22500000

0

х

16870

26250000

22296750




Рис. 2.2. Затраты на приобретение оборудования с привлечением кредита и по договору лизинга


Как видно из приведенных расчетов и рис. 2.2, для ООО «Оптима» целесообразно приобрести торговое оборудование по договору лизинга. Дисконтированная стоимость оборудования в данном случае составит 22297 тыс. руб., что меньше на 213 тыс. руб., чем при приобретении оборудования за счет банковского кредита.

1   2   3   4   5   6   7   8

Похожие:

Разработка и принятие инвестиционных решений в организации iconЭкономический анализ и принятие инвестиционных решений на предприятии
Материалы данного файла могут быть использованы без ограничений для написания собственных работ с целью последующей сдачи в учебных...
Разработка и принятие инвестиционных решений в организации iconМетодические указания к изучению курса «управленческий учет и принятие решений»
Учебная программа курса «Управленческий учет принятие решений» направлена на освоение методов управления финансовой информации с...
Разработка и принятие инвестиционных решений в организации iconПроцесс принятия управленческих решений в менеджменте
Дж. Бьюкенену за развитие основ теории принятия экономических и политических решений (основная идея – принятие решений исходя из...
Разработка и принятие инвестиционных решений в организации iconПринятие решений
Чтобы оказать вам помощь в этом, ниже мы рассмотрим типы решений, принимаемых управляющими, используемые способы, научные методы...
Разработка и принятие инвестиционных решений в организации iconАннотация рабочей программы учебной дисциплины
Особый акцент делается на правовом регулировании формирования отдельных элементов финансовой политики организации, закрепляются методы...
Разработка и принятие инвестиционных решений в организации iconДисциплина «Процесс принятия внешнеполитических решений в Российской Федерации» Вопросы к зачету
Исторические предпосылки становления теоретических взглядов на принятие политических решений
Разработка и принятие инвестиционных решений в организации iconОпределение объема необходимой и достаточной информации при принятии решения Содержание Введение
Принятие решений, так же как и обмен, информацией, составная часть любой управленческой функции. Необходимость принятия решений возникает...
Разработка и принятие инвестиционных решений в организации iconЗакон города Москвы от 6 ноября 2002 года №56 «Об организации местного...
Принятие решений о разрешении вступления в брак лицам, достигшим возраста шестнадцати лет, в порядке, установленном семейным законодательством...
Разработка и принятие инвестиционных решений в организации iconВведение 1
От него требуется объективное отношение к введению новых методов работы, принятие своевременных решений и широкий взгляд на вещи....
Разработка и принятие инвестиционных решений в организации iconКонспект лекций Математические методы и модели в экономике
Такие ситуации принято называть природой, а принятие решений в условиях полной или частичной неопределенности – играми с природой...
Вы можете разместить ссылку на наш сайт:
Школьные материалы


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
litcey.ru
Главная страница