Методические указания к изучению курса «финансовый менеджмент и финансовый анализ»

Учебные цели

• 
  понимать роль финансовой функции в бизнесе;
  
• 
  объяснить сущность финансовой политики предприятия;
  
• 
  назвать основную цель финансового менеджмента;
  
• 
  иметь представление о системе управления финансами на предприятии.
  

Резюме

• 
  объяснить назначение баланса, отчета о прибыли и убытках и отчета о движении денежных средств; показать взаимосвязь данных отчетов;
  
• 
  пояснить, как анализ финансовых отчетов помогает структурировать процесс принятия управленческих решений;
  
• 
  объяснить, почему финансовому менеджеру необходимо хорошо разбираться в финансовой отчетности;
  
• 
  обсудить технические приемы (методы) финансового анализа;
  
• 
  объяснить, какой интерес к финансовой отчетности проявляют собственники, менеджеры и кредиторы и, каким образом удовлетворение интересов этих групп пользователей влияет на выбор методов финансового анализа.
  

Резюме

• 
  Подготовка аналитического формата баланса и отчета о прибыли.
  
• 
  Классификация методов финансового анализа в зависимости от интересов пользователей.
  

• 
  освоить технику горизонтального и вертикального анализа;
  
• 
  уметь выявить и интепретировать основные тенденции развития предприятия;
  
• 
  понимать значение сравнительного анализа для оценки внешней среды деятельности предприятия.
  

• 
  Провести горизонтальный анализ баланса и отчета о прибыли и убытках, выявить основные тенденции развития деятельности предприятия и дать их оценку в сравнении со среднеотраслевыми показателями и конкурентами.
  
• 
  Выполнить вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия; выявить основные структурные изменения.
  

• 
  установить основные категории коэффициентов, которые могут быть использованы в аналитических целях;
  
• 
  освоить технику вычисления основных финансовых коэффициентов для определения финансового состояния предприятия и эффективности его деятельности;
  
• 
  понимать назначение коэффициентов и уметь на их основе интерпретировать суть хозяйственного процесса;
  
• 
  уметь дать оценку финансовому состоянию предприятия и его изменению в сравнении с предыдущими периодами времени.
  

1. 
   кредитодатели (платежеспособность, структура капитала, обслуживание долга);
   
2. 
   владельцы (рентабельность, распределение прибыли, рыночная капитализация);
   
3. 
   менеджеры (эффективность управления ресурсами – коэффициенты деловой активности, операционный рычаг, маржинальный доход, доходность активов).
   

• 
  понимать, как формируются денежные потоки компании, и что является источником инвестиций;
  
• 
  объяснить, достаточны ли операционные потоки для удовлетворения текущих обязательств;
  
• 
  выяснить, какова доля прибыли в формировании операционного потока;
  
• 
  уметь объяснить разницу между величиной полученной прибыли и объемом денежных средств.
  
• 
  изучить внешние и внутренние факторы, влияющие на изменение денежных потоков.
  

• 
  объяснить значение прогнозных финансовых отчетов в процессе планирования;
  
• 
  составлять прогнозные финансовые отчеты и понимать их роль в процессе принятия решений;
  
• 
  объяснить, каким образом в прогнозных финансовых отчетах могут быть отражены факторы риска и неопределенности;
  
• 
  освоить технику подготовки финансовых прогнозов.
  

• 
  иметь представление о возможных источниках финансирования компании, знать их достоинства и недостатки;
  
• 
  понимать, какие факторы определяют затраты на финансирование;
  
• 
  понимать роль финансового рынка в привлечении финансовых ресурсов;
  
• 
  понимать, каким образом структура финансирования компании может повлиять на финансовые показатели, в том числе показатели ликвидности и платежеспосбности.
  

• 
  определить главные элементы оборотного капитала;
  
• 
  понимать природу кругооборота оборотного капитала и вычислить продолжительность финансового цикла;
  
• 
  обосновать важность разработки политики управления оборотным капиталом;
  
• 
  знать методы управления главными элементами оборотного капитала и применять их на практике.
  

Природа и предназначение оборотного капитала. Кругооборот оборотного капитала. Понятия производственного, финансового и операционного циклов. Показатели эффективности использования оборотного капитала.

Классификация запасов. Показатели эффективности использования запасов. Система АВС контроля товарно-материальных запасов. Модели управления запасами. Определение наиболее экономичного размера заказа. Оценка запасов. Сравнение различных методов оценки материальных запасов.

• 
  Определить плановую потребность в собственных оборотных средствах.
  
• 
  Рассчитать продолжительность финансового цикла и изменения эффективности использования оборотных средств в отчетном году по сравнению с прошлым.
  
• 
  На примере практической ситуации рассмотреть способы, с помощью которых предприятие может уменьшить средний период оборота дебиторской задолженности и способы, с помощью которых предприятие может защитить себя от риска работы с клиентом, неспособным погасить задолженность.
  

• 
  понимать, каким образом изменение структуры затрат может оказать влияние на прибыль компании;
  
• 
  объяснить, что понимается под операционным и финансовым риском, и как можно оценить операционный и финансовый риски для компании;
  
• 
  освоить приемы, которые позволяют выявить резервы увеличения прибыли компании.
  

• 
  На примере практической ситуации проанализировать структуру затрат и оценить ее эффективность.
  
• 
  Выполнить пример по оптимизации структуры продаж, применяя методы управленческого анализа. Оценить предпринимательский риск.
  
• 
  Используя методы управленческого анализа, проанализировать, как повлияет на прибыль изменение условий продажи товаров.
  

• 
  понимать сущность и важность принятия долгосрочных решений о капиталовложениях;
  
• 
  понимать сущность концепции стоимости денег во времени;
  
• 
  освоить применение четырех важнейших методов оценки инвестиций;
  
• 
  применять каждый из методов для принятия решения по конкретному варианту вложения средств.
  

^ Практические задания

• 
  Рассмотреть практические ситуации применения будущей и текущей стоимости.
  
• 
  Рассчитать показатели оценки инвестиций и применить четыре правила оценки инвестиционного проекта к практической ситуации.
  

• 
  определить, что такое доход на инвестиции и как он измеряется;
  
• 
  уметь идентифицировать типы риска;
  
• 
  понимать, в чем сущность диверсификации, и каким образом она уменьшает риски;
  
• 
  понимать сущность коэффициента бета и уметь его применять в практических ситуациях.
  

• 
  определить стоимость капитала предприятия и понимать ее влияние на принятие инвестиционных решений;
  
• 
  понимать сущность финансового левереджа и уметь определить его уровень;
  
• 
  оценивать различные варианты структуры капитала и оценить средневзвешенную стоимость капитала.
  

• 
  Рассчитать средневзвешенную стоимость капитала компании.
  
• 
  Выполнить практический пример по выбору способа финансирования инвестиционного решения. Расчеты оформить в виде сравнительного анализа двух (или трех) вариантов финансирования. Обоснованием принятого вами решения по выбору источника финансирования могут быть составленный вами прогнозный отчет о прибыли и убытках; проведенный анализ влияния конкретного способа финансирования на структуру капитала; расчет финансовых коэфициентов; построение графика безразличия.
  

• 
  уметь объяснить понятие «ценность бизнеса» для акционеров и его использование при управлении бизнесом;
  
• 
  ознакомиться с методами оценки действующего предприятия;
  
• 
  понимать процесс создания стоимости компании;
  
• 
  разъяснить сущность концепции экономической добавленной стоимости (EVA) и концепции стоимости акционерного капитала (SVA).
  

• 
  изучить причины банкротства компаний;
  
• 
  сформулировать вопросы, с которыми сталкивается компания при финансовых затруднениях;
  
• 
  ознакомиться с процедурой банкротства;
  
• 
  уметь подготовить ликвидационный баланс и разработать план выплат по урегулированию обязательств.
  

• 
  Оценка финансового благополучия компании и вероятности банкротства, используя модели Альтмана.
  
• 
  Основываясь на подготовленный ликвидационный баланс, составить план выплат по урегулированию обязательств.
  

1. 
   Ван Хорн, Джеймс, К., Вахович, мл., Джон, М. Основы финансового менеджмента, 12-е издание: Пер. с англ. – М.: ООО «И.Д.Вильямс», 2006
   
2. 
   М. Сатклифф, М.Доннеллан Эффективная финансовая деятельность – М., Вершина, 2007
   
3. 
   Бригхэм Юджин Ф., Майкл С. Эрхардт. Финансовый менеджмент. СПб.: Питер, 2007. – 960 с.